原油正是那只煽動(dòng)著翅膀的蝴蝶。一切都是因?yàn)橥蝗缙鋪?lái)的大漲。一些后知后覺(jué)的分析師對(duì)這場(chǎng)莫名其妙的大反彈加以梳理后，給出答案：上漲是因?yàn)榭疹^殺死了空頭。

　　8月27日至8月31日，突如其來(lái)的上漲抹去了油價(jià)近一個(gè)月的跌幅。就是說(shuō)，在一個(gè)月之內(nèi)新布局的空倉(cāng)，如果在這輪上漲啟動(dòng)前夕沒(méi)有平倉(cāng)，并且打算扛過(guò)去的話，那么已經(jīng)“尸骨無(wú)存”，且是在沒(méi)有額外追加杠桿的情況下。

　　尤其是反彈首日8月27日，一根陽(yáng)線就吞沒(méi)了前五個(gè)交易日的跌幅。

　　如果“比比誰(shuí)更慘”的游戲能讓做反方向的你更好受一些的話，那么下面這組數(shù)據(jù)可能會(huì)讓你略感慰藉。

　　美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)報(bào)告稱，截至7月21日當(dāng)周，紐約商業(yè)交易所(NYMEX)原油及倫敦洲際交易所(ICE)WTI原油期貨與期權(quán)凈多頭共減少36127手，至107696手。原油期貨凈頭寸規(guī)模降至5年低點(diǎn)。至8月18日當(dāng)周，這一數(shù)據(jù)再次減少14884手，至89035手。

　　空頭已經(jīng)大行其道

　　“這輪油價(jià)暴漲，在波動(dòng)速度和規(guī)模上令部分對(duì)沖基金防不勝防?！痹u(píng)論人士稱。

　　陡峭的K線令對(duì)沖基金經(jīng)理們心驚肉跳，因此前絕大多數(shù)的倉(cāng)位都在押注原油價(jià)格下跌。在伊朗達(dá)成核協(xié)議、國(guó)際資本市場(chǎng)動(dòng)蕩、石油輸出國(guó)組織(OPEC)產(chǎn)出提高、美國(guó)活躍鉆機(jī)數(shù)增加以及石油庫(kù)存充裕等接二連三利空因素的打壓下，空頭們的警惕神經(jīng)已經(jīng)被麻痹。

　　就在上漲開(kāi)啟前夕，有先見(jiàn)之明的分析師稱，7月21日當(dāng)周隨后的時(shí)間油價(jià)持續(xù)下跌，凈多倉(cāng)也繼續(xù)下降，現(xiàn)在關(guān)鍵問(wèn)題是對(duì)沖基金什么時(shí)候開(kāi)始軋平空倉(cāng)了結(jié)獲利。

　　JonesTrading的Dave Lutz事后指出，原油市場(chǎng)大幅反彈是因?yàn)橐患拢菏袌?chǎng)交易員已經(jīng)大量的做空原油，而現(xiàn)在這些做空的倉(cāng)位被平了?！白?月中旬以來(lái)，對(duì)沖基金累積了許多做空美油的倉(cāng)位，倉(cāng)位相當(dāng)于1.6億桶，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于6月中旬6000萬(wàn)桶的水平?！彼硎尽?/span>

　　CFTC數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日當(dāng)周，WTI期貨和期權(quán)合約的空頭減少1%，為四周來(lái)第三周減少。與此同時(shí)，8月25日當(dāng)周基金經(jīng)理將他們?cè)谖鞯驴怂_斯中質(zhì)原油的凈多頭頭寸增加了6.2%，WTI期貨和期權(quán)合約的凈多頭頭寸增加5770手至99176手；多頭增加1.7%。

　　而在全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗、向上向下都有空間的當(dāng)下，部分研究人士將原油的大幅波動(dòng)歸因于資金的瘋狂炒作。

　　市場(chǎng)因油價(jià)大反彈產(chǎn)生的心理波動(dòng)尚未平復(fù)，原油又開(kāi)啟了大跌之旅。數(shù)據(jù)顯示，9月1日，倫敦ICE交易所布倫特原油期貨價(jià)格收跌4.59美元，跌幅8.48%，報(bào)每桶49.56美元，創(chuàng)下2011年5月以來(lái)最大單日跌幅。美國(guó)WTI 10月原油期貨價(jià)格收跌3.79美元，跌幅7.7%，報(bào)每桶45.41美元。

　　原油大波動(dòng)后，高盛“先生”如市場(chǎng)期待現(xiàn)身說(shuō)法，這一次，之前看空原油的高盛“先生”卻罕見(jiàn)唱多。

　　上周一，高盛分析師John Marshall與Katherine Fogertey在報(bào)告中稱，發(fā)現(xiàn)能源市場(chǎng)的情緒與倉(cāng)位幾周來(lái)正在逆轉(zhuǎn)，過(guò)去15個(gè)月，這一指標(biāo)所需的平均時(shí)間是40天，將近兩個(gè)月。高盛認(rèn)為，反彈還沒(méi)結(jié)束，現(xiàn)在正處于看漲階段。而歷史經(jīng)驗(yàn)表明，高盛先生的預(yù)測(cè)似乎和油價(jià)走勢(shì)總是存在一定時(shí)間差。